الرئيسية
تحليل القوائم المالية Financial Statement Analysis
google_protectAndRun("ads_core.google_render_ad", google_handleError, google_render_ad);
تحليل القوائم المالية Financial Statement Analysis
نظرة عامة على الموضوع
2. النسب المالية Financial Ratio
1. القوائم المالية Financial Statement
3. تحليل الحجم العام Common Size Analysis
4. التغير في السعر Changing Prices
5. الأعتبارات الدولية International Consideration
الشركات العامة يجب ان تحتوي قوائمها المالية على أربعة قوائم وهي كالاتي :
• قائمة الدخل Income Statement
• الميزانية العمومية Balance Sheet
• قائمة الأرباح غير موزعة The Statement of Retained Earning
• قائمة التدفقات النقدية The Statement of Cash Flow
القوائم المالية : قائمة الدخل The Income Statement تصف نتائج عمليات
المنشاة او الوحدة الأقتصادية على فترة زمينة معينة وهذه غالبا ما تكون
فترة سنة مالية . الأيرادات والتكاليف يتم الأعتراف بها عند حدوث المبيعات
وليس عند تحصيل النقد من الزبائن . أن الأعتراف بالأيرادات والمصاريف
محكوم بمبدا المقابلة Matching Principle والذي ينص على أن الأداء العام
يمكن ان يقاس إذا تم مقابلة الأيرادات والمصاريف وتقيدهما في نفس الفترة
الزمنية للسنة المالية .
مثال على قائمة الدخل وهي شركة وهمية اطلقنا عليها اسم شركة الفا سوف يتم
إستعمال كافة ألأرقام المذكوره هنا في عملية التحليل المالي حسب التصنيف
الذي ذكرنا في بداية شرحنا هذا :
شركة الفا
ديسمبر .31 , 2004 و ديسمبر 31 , 2005 قائمة الدخل ($000)
المبيعات 23622 21580
تكلفة البضاعة 11824 11540
------- -------
هامش الربح 11798 10040
المصاريف التسويق الادارية 7669 6543
مصاريف الأندثار – الأطفاء 2073 1833
------- ------
الدخل قبل الضرائب والفوائد 2056 1664
مصاريف التويلية فؤائد 675 731
أرباح فروق عملة اجنبية (14) (14)
------ -------
الدخل قبل الضرائب 1395 947
الضرائب 434 338
------ -----
صافي الربح 961 609
==== ===
عدد الأسهم المستحق (متوسط الحجم ) 6111875 6235451
الدخل للسهم الواحد $0.16 $0.10
سعر السهم $2.43 $2.00
القوائم المالية قائمة الدخل
محاسبة الدخل تختلف عن التدفقات النقدية كونها تتضمن عناصر غير مالية –
شركة الفا تحتوى على الأندثار او الأطفاء وارباح عملة اجنبية . ملاحظة ان
مبلغ الضرائب الذي يظهر في قائمة الدخل من النادر أن يدفع كاملا . وهي
مصاريف مؤجلة الدفع عادة
القوائم المالية : الميزانية العمومية Financial Statement :
Balance Sheet Statement
أن الميزانية العمومية عبارة عن لقطة للمنشاة الأقتصادية . هي تلخيص للأصول
المملوكة لها وما عليها من الألتزامات مالية للغير . أن الأصول مخصوم منها
الخصوم المتبقي هو للمالكين .وهي ما يعرف بحقوق المساهمين او صافي القيمة .
المعادلة المحاسبية
الأصول – الخصوم = حقوق المساهمين Asset- Liabilities = Shareholders
Equity
تظهر الأصول في الجانب الأيمن من الميزانية وهي يمكن تقسيمها وتصنيفها
للقسمين
• الأصول المتداولة
• الأصول الثابتة
الأصول المتدولة هي تلك الأصول التي لها عمر اقل من سنة مالية وهي النقدية و
المخزون والذمم المدينة وهو مثال للأصول المتدوالة
الأصول الثابتة وهي الأصول التي لها عمر طويل في الوحدة الأقتصادية وهذه
الأصول تنقسم اصول ملموسة مثل المباني وأصول غير ملموسة مثل حقوق الأختراع
العلامات التجارية
كما ذكرنا تضهر الخصوم أيضا في الطرف الأيمن من الميزانية ويمكن ان تقسم
الخصوم إلى قسمين
• الخصوم المتداولة
• الخصوم الغير متداولة
الخصوم المتداولة وهي الخصوم الواجب سدادها في اقل من سنه او التي تستحق
خلال السنة المالية وهي مثل الأقتراض من البنوك والذمم الدائنة وهو فقط
مثال للخصوم المتداولة
الخصوم الغير متداولة او خصوم طويلة المدة وهي الخصوم التي تستحق على فترة
زمنية اطول من سنة مالية وهنا وعلى سبيل المثال القروض طويلة الأجل اوحقوق
الموظفين مثال على الخصوم طويلة الأجل
السيولة
ترمز الي سهولة تحويل الأصول الي نقد – النقد في البنوك – الشيكات التجارية
تتحول لنقد بسهولة – المخزون يحتاج لوقت اكثر لتحول لمخزون الموجودات
الثابتة اصعب الأصول تحول لنقد يتم ترتيب الأصول في الميزاينه حسب تدرجها
في التحول لنقد
المزانية العمومية
ديسمبر .31 , 2004 و ديسمبر 31 , 2005 المزانية العمومية ($000)
الأصول 2005 2004
النقد 2300 1714
إستثمارات قصيرة الأجل 0 400
الذمم المدينة 3891 4435
ضرائب مدينة 237 327
المخزون 4128 3417
مصاريف مدفوعةمقدما 346 306
------- -------
أجمالي الأصول المتداولة 10903 10600
ثافي الأصول الثابتة 23085 22426
------- -------
إجمالي الأصول 33988 33026
===== =====
الخصوم وحقوق المساهمين
ذمم الدائنة والذمم المستحقة 3199 2257
دفعة من ذمم الدائنة طويلة الأجل 937 952
إجمالي الأصول المتداولة ------ -------
ديون طويلة الأجل 5125 5992
ضرائب مستقبلية 2573 2248
------ ------
إجمالي الخصوم 11835 11449
------ ------
أسهم راس المال 8670 9414
الساهمة الزيادة 978 678
الأرباح الغير موزعة 12506 11545
------ -------
أجمالي حقوق الملكية 22154 21637
------- -------
أجمال الخصوم وحقوق الملكية 33988 33086
===== =====
4136 3209
صافي راس المال العامل Net Working Capital ( NWC) هو الفرق بين الأصول
المتداولة والخصوم المتداولة
في حالة شركة الفا
صافي راس المال العامل لسنة 2005 = 10903- 4136 = 6767
صافي راس المال لسنة 2004 = 10560- 3209= 7351
صافي راس المال بالموجب positive يعني أن النقدية متوقعة ان تتوفر خلال
الأشهر 12 القادمة وهو سوف تزيد عن الخصوم المستحق سدادها خلال الفترة
المالية
القيمة السوقية عكس القيمة الدفترية Market Value vs Book Value
في حالة الأصول الثابتة ( الغير متداولة ) وحقوق المساهمين قد يكون هناك
اختلافات كبيرة بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية.
تحت المبادئ المحاسبية المتعارف عليها و المقبولة عموماً القوائم المالية
تظهر قيمة الأصول المتداولة حسب مبدا التكلفة التاريخية . أن الأصول تتم
تدويرها في الحسابات بسعر الشراء وكون هذه هي الغاية المنشودة وهذا قابل
للأثبات بسهولة . القيمة السوقية والقيمة الدفترية يمكن اقفالهم في حالة
الأصول المتداولة بسبب حياتهم القصيرة في السنة المالية .
النسب المالية
كيف يمكن مقارنا البيانات المالية من شركة مختلفة
يتم ذلك عن طريق حساب النسب المالية وهي افضل طرق لعمل المقارنة بين
الشركات المختلفة . أن النسب المالية توحد العناصر في القوائم المالية
وتجعلها قابلة للمقارنة مع نفس العناصر في القوائم الأخري . أن النسب وضعت
الأعداد في منظور مطلق حتى يتسنى لنا القيام بعمليات المقارنة .
النسب المالية هي عبارة عن بسط الكسر مقسوم على مقام الكسر .
أن وحدات النسب يمكن تقسيمها الي ثلاث أنواع :
1. نسبة مئوية (35% من المبيعات )
2. رقمية (1.5 ربحية )
3. أيام (67 يوم دوران المخزون )
ماذا يمكن ان نفعل بالنسب المالية ؟
التحليل العرضي للقوائم Cross –Sectional Analysis
تحليل الشركات المختلفة حسب البيانات المالية لعدة سنوات عدة مضت او تم
الأعلان عنها
التحليل الزمني للقوائم المالية Time –series Analysis
وهو تحليل البيانات المالية للشركة واحدة من خلال بياناتها المالية للسنوات
السابقة
التحليل المشترك Combined Analysis
هو القيام بالتحليلين أعلاهما مجتمعين
النسب المالية للشركة يجب ان يتم مقارنتها للشركات المنافسة في نفس المجال
او شركات تعمل في نفس الصناعة . هناك فئات نسب مالية متعددة بعضها مهم
والبعض الأخر أقل أهمية يعتمد على الصناعة وحاجتها للأستعمال هذه النسب
المالية في تحليلها لهذه القوائم .
ما هو المطلوب معرفته عن هذه النسب ؟
1. ما هو المراد حسابه
2. ما هو الذي ينوي قياسه
3. ما معني النتيجة العالية من النسب او النتيجة المنخفضة
4. ماهي عوائق قياس النسب المالية
النسب المالية مجمعة في عدة اصناف للقياس والتحليل المالي :
• القدرة على سداد او الأفاء بالديون قصيرة الأجل – او نسب السيولة
• القدرة على سداد او الأفاء بالدوين طويل الأجل – نسب الرفع
• إدارة الأصول – الأيرادات – معرفة النشاط
• نسب الربحية
• نسب سعر السوق
حساب نسبة السيولة من اكثر النسب المالية إستعمالا في عمليات التحليل
المالي والتي تقيس قدرة الوحدة الأقتصادية بالوفاء بالتزاماتها المالية
وهنا نسب اخري لقياس نسب السيولة . أن النية Intention في إستعمال هذه
النسب المالية هو قياس السيولة ز عالية او منخفضة ان ناتج العالي من هذه
النسب يدل عى انه لا مشاكل في سداد ديون الشركة على المستوى قصير الأجل وان
إدارة الشركة محافظة
المشاكل هذه الأجراءات ليست مثالية في قياس نسب السيولة نتيجة للمشاكل التي
تواجها وسوف نذكرها لاحق .
النسب الحالية : الأصول المتدوالة ÷ الخصوم المتداولة
في حالة شركة الفا
2005 10903÷ 4136 = 2.64
2004 10060÷ 3209 = 3.30
أن النسب المالية أعلاه تعتبر نسب مالية ذات مؤشر جيد ولكنه يعتمد على
طبيعة الصناعة التي تقوم بها هذه الشركة واحد مشاكل هذه النسب ان المخزون
او البضاعة الموجودة من الصعوبة تحويلها لنقد مباشر وطبعا لتفادي هذه
المشكلة يتم استبعاد البضاعة في نسب السيولة السريعة Quick Ratio وهي
نسب السيولة السريعة = ( الأصول المتداولة – البضاعة )÷ الخصوم المتداولة
2005 (10903- 4128 ) ÷ 4136 = 1.64
2004 ( 10060- 3417) ÷ 3209 = 2.24
النسب السيولة السريعة يجب ان يتم مقارنتها مع الشركات المنافسة او شركات
ذات نفس النشاط التجاري او الصناعي . ونسبة السيولة السريعة تعتبر ان
الأصول غير قابلة للسيولة 100% لذلك يتم إستعمال نسبة النقدية والتي تعتبر
الحل لهذه المعضلة او المشكلة
نسب النقدية = النقد + الأسهم والسندات ÷ الخصوم المتداولة
2005 2300÷4136 = 0.56
2004 2114÷ 3209 = 0.66
طبعا كما ذكرنا سابقا بان النسب لتكون منطقية وواقعيه يجب ان تقارن مع شركة
منافسة او شركة في نفس المجال التجاري او الصناعي أن نسب النقدية من ادق
النسب المالية في قياس السيولة
وهناك نسب مالية أخري في قياس السيولة
متوسط راس المالي العامل إلى الأصول = متوسط راس المالي العامل ÷ إجمالي
الأصول
NWC = NWC/ Total Asset s
Interval Measure = Current Asset / Average Daily operation Cost
قياس لفترة = الأصول المتداولة ÷ متوسط تكلفة التشغيل اليومية
Average Daily Operation Cost = ( COGS +SGA) / 365
متوسط تكلفة التشغيل اليومية = تكلفة البضاعة + مصاريف التسويف والأدارية ÷
365 يوم
تحليل النسب : نسبة الرفع Ratio Analysis : Leverage Ratio
• الحساب : يعتمد على النسب
• النية: تَقِيسُ هذه النِسَبِ قدرةَ الشركةَ لمُقَابَلَة الإلتزامات
الطويلة المدى، وبمعنى آخر: . قدرتها المالية
• نتائج النسب العالية قد تدل على ضائقة مالية وعدم القدرة على الوفاء
والقيم المنخفضة تدل على عدم قدرة الشركة على إستغلال نسب الرفع
• المشاكل : هذه النسب وتطبيقاتها ليست مثاليه حيث انها تواجه مشاكل
النسب الرفع
أن نسبة الدين الي حقوق المساهمين وهي تعرف بنسبة D/E ويتم تكوينها من
العناصر التالية
ديون طويلة الأجل ÷ حقوق المساهمين D/E= long Term Debt/ Shareholder
Equity
ويمكن قياس ذلك على شركة الفا كالاتي :
2005 5125+937 ÷ 22154 0.27
2004 5992+952÷ 21636 0.32
نسبة الدين الي حقوق المساهمين
نسبة الدين تساوي
(إجمالي الأصول – إجمالي حقوق المليكة )/ إجمالي الأصول
Total Debt Ratio = Total Asset- Total Equity
--------------------------
Total Asset
2005 = 33988-22154 ÷ 33988 = 0.35
2004 = 33086-21637÷ 33086 = 0.35
Equity Multiplier
Total Asset
Equity Multiplier = ------------
Total Equity
نسبة الديون طويلة الأجل
المستثمرون يكونوا اكثر اهتماما بالديون طويلة الأجل عن الخصوم قصيرة
الأجل حيث ان الخصوم قصيرة الأمد تتغير بشكل ثابت . أن نسبة الديون طويلة
الأجل تتجاهل الديون قصيرة الأجل وتكوت النسبة كالآتي
ديون طويلة ألأجل÷ (ديون طويلة الأجل + حقوق المساهمين ) Long Term Debt
/( Long Term debt + Total Equity )
Times Interest Earned
Times Interest Earned = EBIT/ INTEREST
Cash Coverage = EBIT+ Depreciation / Interest
التحليل المالي : نسبة النشاط Financial Analysis : Activity Ration
كيفية الحساب : غالبا هذه النسب تتعلق بالمبيعات او إجمالي الأصول
النيئة : تتناول هذه النسب كفاءة الأدارة في إستغلال الأصول من أجل تحقيق
سقف مبيعات كبير
نتائج عالية او منخفضة : كلما كان ناتج هذه النسب عاليا فهذا يدل على كفاءة
الشركة او الوحدة الأقتصادية في نشاطها التجاري
المشاكل : كل طريقة قياس تنظر لعنصر معين يختلف عن الأخر
العائد على المخزون = تكلفة البضاعة المباعة /المخزون Inventory
turnover = COGS/Inventory
متوسط عمر المخزون Average Age Of Inventory
متوسط عمر المخزون = 365/على العائد على المخزون Average age of
Inventory = 365/ Inventory Turnover
لاحظ ان متوسط عمر المخزون يعتبر من عناصر السيولة وهي مؤشر على الوقت الذي
يستغرقه تحول المخزون الي نقد خلال السنة المالية
العائد على المخزون
ماهي القيمة التي يتوجب علينا استعمال للمخزون ؟
تكلفة البضاعة المباعة تاتي من قائمة الدخل والتي تدل على ما حدث خلال
السنة المالية والمخزون او البضاعة ياتي الرقم من الميزانية العمويمة وهي
قيمة الأصول كما في ذلك اليوم وهذه القيمة تختلف خلال السنة المالية . أنه
من المنطق حساب العائد على المخزون او البضاعة بتقسيم تكلفة البضاعة
المباعة والتي COGS على في قائمة الدخل لسنة 2005 لنقل على متوسط المخزون
لين ديسمبر 2004 وديسمبر 2005
لشركة الفا العائد على المخزون في2005
استعمال المخزون في الميزانية 2005 = 11824÷ 4128 = 2.86
بإستعمال متوسط الحسابي للمخزون 2002 11824÷ (4128+3417)/2 = 3.13
الفا متوسط عمر المخزون في سنة 2005
لو إستعملنا ناتج المخزون في 2005 365÷ 2.86 = 127 يوم
لو إستعملنا متوسط الحسابي للمخزون 365÷ 3.13 = 116 يوم
كلما كان الناتج في الأيام أصغر فهذا يدل على كفاءة الشركة
العائد على الذمم المدينة Receivable Turnover
العائد على الذمم المدينة = المبيعات ÷ حساب الذمم المدينة Receivable
Turnover = Sales /account Receivable
Day’s Sales in Receivable = 365/ Receivable Turnover
عدد ايام المبيعات في الذمم المدينة = 365/العائد على الذمم المدينة
كما ذكرنا في متوسط عمر المخزون ، متوسط فترة التحصيل يمكن اعتبارها من
عناصر السيولة التي يتحول فيها الأصول إلى نقدية . كما ذكرنا في المخزون
يمكن استعمال القيمة الذمم المدينة الظاهرة في الميزانية العمومية او أخذ
متوسط القيمة للذمم المدينة خلال السنة المالية
الفا العائد على الذمم المدينة في2005
استعمال ارقام الميزانية للذمم المدينة كما في 2005 23622÷ 3891 =
6.07
أستعمال المتوسط الحسابي للذمم المدينة كما في 2005 23622÷ (3892+4435)/2
= 5.67
كما قمنا به في المخزون للوصول إلى متوسط الحسابي للفترة التحصيل بتطبيق
الناتج من محصلة كل حالة يكون كالاتي :
أرقام الميزانية للذمم المدينة كما في 2005 365÷ 6.07 = 60 يوم هي
فترة التحصيل
إستعمال ناتج المتوسط الحسابي في 2005 365 ÷ 5.67 = 64 يوم هي فترة
التحصيل
إذا كان ناتج العائد على الذمم المدينة كبيرا ( ناتج صغير من فترة التحصيل )
هذا دلالة على ان الشركة لا تعاني اية مشاكل في التحصيل
العائد على الذمم الدائنة Payable Turnover
العائد على الذمم الدائنة = تكلفة البضاعة المباعة ÷ الذمم الدائنة
Payable Turnover = COGS/ Account Payable
متوسط فترة السداد = 365/ العائد على الذمم الدائنة Average Payment
Period = 365/ Payable Turnover
مرة أخرى يمكن استعمال القيمة التي تظهر في الميزانية العمومية او إستعمال
المتوسط الحسابي للذمم الدائنة خلال السنة المالية وهو نفس التطبيق الذي تم
مع الذمم المدينة
نستعمل الرصيد الذي ظهر في الميزانية كما في 2005 11824÷ 3199 = 3.70
نستعمل المتوسط الحسابي لسنة المالية 2005 11824÷ (3199+2257)/2 =
4.33
لنحصل الأن على عدد أيام فترة السداد وذلك بتقسيم
هذه حسب الرقم الذي ظهر في الميزانية 365÷ 3.70 = 99 يوم تقوم بعدها
الشركة بالسداد
حسب المتوسط الحسابي 365÷ 4.33 = 85 يوم تقوم بعدها الشركة بالسداد
للمورد
المؤشر :
كلما كان العائد على الذمم الدائنة منخفض ( فترة سداد طويلة جدا ) هذا يدل
على ان الشركة تحصل على فترة سماح كبيرة من المورد لسداد قيمة فواتير
المشتريات
ليس من الضروري ان تكون فترة سماح طويلة مؤشر جيد حيث من الممكن ان يقوم
المورد بتضيق على فترة السماح في المستقبل
هناك نسب أخري لقياس النشاط للشركة وهي كالاتي
• NWC Turnover = Sales /NWC
• Fixed Asset Turnover = Sales / Fixed Asset
• Total Asset Turnover = Sales / Total Asset
التحليل المالي : نسب الربحية Financial Analysis ; Profitability
Ratio
• كيفية الحساب عادة يتسعمل صافي الربح / العناصر
• النيئة هذه النسب لقياس مدى كفاءة الأصول في تحقيق أدني حد من صافي
الربح
• الناتج العالي والمنخفض من النتائج إذا كان الناتج عالي فهذا يدل على
مؤشر جيد
• المشاكل التي تواجه هذه النسب ان كل تحليل يعتمد على عنصر يختلف عن الأخر
هامش الربح Profit Margin
هامش الربح = صافي الدخل ÷ المبيعات profit Margin = Net Income /
Sales
2005 961÷ 23622 = 4.07%
2004 609÷ 21580 = 2.82%
إجمالي هامش الربح
Gross Profit Margin = Gross Income / Sales
2005 11798/23622 = 49.9%
2004 11540/21580 = 46.5%
هامش ربح التشغيل Operation Profit Margin
Operating Profit Margin = EBIT
Operating Profit Margin for Alpha Co Was
2005 2056/23622 =8.7 %
2004 1644/21580 =7.7%
العائد على الأصول Return on Asset (ROA)
ROA = Net Income /Total Asset
العائد على الأصول = صافي الربح / إجمالي الأصول
العائد على الأصول لسنة 2005 961/33988 = 2.83%
العائد على ألصول لسنة 2004 609/33086 =1.84 %
العائد على حقوق المليكة Return on Equity (ROE)
ROE = Net Income / Equity
العائد على حقوق الملكية = صافي الدخل / حقوق الملكية
العائد على حقوق الملكية لسنة 2005 961/22154 = 4.34 %
العائد على حقوق الملكية لسنة 2004 609/21637 = 2.81 %
نسب القيمة السوقية Market Value Ratio
ربجية السهم Earning Per Share
سعر السهم / إيراد للأسهم الواحد E/P= Stock price / Earning per
Share
هذه النسب يمكن قياسها بالأتي :
لسنة المالية 2005 2.43÷ 0.16 = 15.4
لسنة المالية 2004 2.00÷ 0.10 =20.48
سعر السهم يعتبر منخفض جدا في حالة كان الناتج E/P اقل من 15 . القانون
رقم 19 خلال 40 سنة الماضية متوسط E/P في الولايات المتحدة كان 19 ناقص سعر
التضخم والذي في الغالب هو3% لذلك يكون افضل أيراد للسهم 19-3 = 16
سعر السوق الي سعر الدفتري Market to Book Value
ME/BE ratio = Stock Price /Book Equity Per Share
Where Book Equity per Share mean total Equity as it appear in the
Balance sheet Divided by the Share Outstanding
النسب كما في الميزانية لسنة 2005 2.43÷(6112+22154) = 0.67
النسبة كما في الميزانية لسنة 2004 2.00÷(6235÷21637)= 0.58
Market to Book Value(ME/BE)
حيث ان قيمة الأصول في الميزانية تظهر اقل من قيمة السوقية لهذه الأصول
فإذا كان نسبة السهم السوق لسعر الدفتري اقل من واحد يعتبر جيد لشراء ولكن
في الأدارة هذا يدل على انهم لم يستطيعوا عمل قيمة لهذه الأسهم ولن
يستطيعوا فعل ذلك في المستقبل القريب .
Dividend Pay out Ratio
Dividend Pay out Ratio = Common Share Dividend / Earning Available for
Common Shares
Topin Q Ratio = Market Value of debt and Equity / Replacement Cost of
Asset
DUPONT RATIO
ROC = NET INCOME / NET ASSET
= Net Income /Net asset × Asset/Asset× Total asset/Total Asset
= Net Income / Sales × Sales /Total Asset × Total Asset/ Total Equity
= Profit Margin × Asset Turnover × Equity Multiplier
( Ratio for ROA )
The Return of Capital
The Calculation of Return of Capital Using the Method and DUPONT I is
like This
ROC = 4.34%
NI/Sales × Sales/TA× TA/TE
= 961/23622× 23622/33988× 33988/22154
= 4.068 × .70%× 1.53
= 4.43%
Common Size Analysis
حسب هذه الطريقة يتم إظهار النتائج في حساب الأرباح والخسائر على شكل نسب
مئوية ويتم ذلك بالطريقة التالية :
1. تقسيم كل العناصر في قائمة الدخل على المبيعات
2. تقسيم كل العناصر في الميزانية العمومية على إجمالي الأصول